La settimana appena conclusa ha visto il mercato azionario americano reagire a una serie di eventi significativi, dominati principalmente dalle decisioni di politica monetaria della Federal Reserve e da dati economici contrastanti che hanno delineato un quadro complesso dell’economia statunitense.

Il momento culminante della settimana è arrivato mercoledì, quando la Federal Reserve ha concluso la sua riunione di politica monetaria di marzo. Come ampiamente previsto, la banca centrale ha mantenuto il tasso di riferimento invariato nell’intervallo 4,25%-4,50%. I funzionari della Fed hanno inoltre confermato la previsione di 50 punti base (0,5 punti percentuali) di tagli dei tassi per l’anno in corso, in linea con le precedenti proiezioni di dicembre. Tuttavia, un elemento di particolare interesse è emerso dalle nuove previsioni: i responsabili della politica monetaria hanno rivisto al rialzo le loro aspettative di inflazione per il 2025, riducendo contemporaneamente le previsioni di crescita del prodotto interno lordo (PIL). Il comunicato post-riunione ha anche sottolineato che “l’incertezza riguardo alle prospettive economiche è aumentata”.

Nonostante questi segnali potenzialmente preoccupanti, le conclusioni dell’incontro sono state accolte in modo generalmente positivo dai mercati. Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha rassicurato gli investitori dichiarando che lo “scenario di base” della Fed prevede che l’impatto dei dazi sarà transitorio e che “la maggior parte delle misure di aspettative a lungo termine rimane coerente con” l’obiettivo di inflazione del 2% della banca centrale. Gli investitori sembrano aver apprezzato il tono complessivamente accomodante emerso dalla riunione, con la maggior parte degli indici azionari che hanno registrato guadagni solidi nella giornata.

Sul fronte dei dati economici, la settimana ha offerto un quadro piuttosto contrastante. Lunedì, l’Ufficio del Censimento ha comunicato che le vendite al dettaglio di febbraio sono aumentate dello 0,2%, ben al di sotto delle stime di consenso che prevedevano un incremento dello 0,7%. Anche il dato di gennaio è stato rivisto al ribasso a -1,2%, segnando il calo più ripido da luglio 2021. D’altra parte, le vendite del gruppo di controllo – che confluiscono direttamente nel calcolo del PIL ed escludono diverse categorie volatili, inclusi automobili e ristoranti – sono aumentate dell’1% durante il mese, superando le stime di un guadagno dello 0,4%.

Sempre lunedì, l’Empire State Manufacturing Survey – un sondaggio tra i produttori di New York che misura le condizioni generali del business – ha indicato che “l’attività commerciale è diminuita significativamente” a marzo, mentre “l’ottimismo sulle prospettive è diminuito considerevolmente per il secondo mese consecutivo”. Questi dati suggeriscono una possibile contrazione nel settore manifatturiero, tradizionalmente un importante indicatore dello stato di salute dell’economia americana.

Il mercato immobiliare, d’altro canto, ha offerto prospettive più ottimistiche. Le vendite di case esistenti a febbraio hanno registrato un aumento del 4,2%, superando le aspettative, grazie a un incremento dell’offerta. Anche gli avvii di nuove costruzioni a febbraio hanno sorpreso positivamente, con un tasso annuale rettificato di 1,5 milioni di avvii durante il mese, in aumento dell’11,2% rispetto a gennaio, sebbene il dato rappresenti un calo del 2,9% su base annua. Questi dati suggeriscono una certa resilienza nel settore immobiliare, nonostante i tassi di interesse ancora relativamente elevati.

Guardando alla settimana che verrà, gli investitori dovranno navigare in un contesto caratterizzato da segnali contrastanti. Da un lato, la posizione relativamente accomodante della Federal Reserve potrebbe continuare a sostenere i mercati azionari, soprattutto se i dati sull’inflazione dovessero mostrare ulteriori segnali di moderazione. Dall’altro, le crescenti preoccupazioni riguardo alla crescita economica e l’incertezza legata alle tensioni commerciali internazionali potrebbero generare volatilità.

Un fattore cruciale da monitorare sarà l’evoluzione delle tensioni commerciali, in particolare quelle con l’Unione Europea. Le dichiarazioni di Powell riguardo alla natura “transitoria” dell’impatto dei dazi potrebbero essere messe alla prova se dovessero emergere segnali di escalation su questo fronte. Gli investitori dovrebbero prestare particolare attenzione ai titoli di aziende con significativa esposizione al commercio internazionale, che potrebbero risentire maggiormente di eventuali sviluppi negativi.

I prossimi dati economici, in particolare quelli relativi all’inflazione e al mercato del lavoro, saranno determinanti per confermare o smentire lo scenario delineato dalla Fed. Un’inflazione più persistente del previsto potrebbe costringere la banca centrale a rivedere le sue proiezioni sui tagli dei tassi, con potenziali ripercussioni negative sui mercati azionari.

I settori legati al consumo meritano un’attenzione particolare, alla luce dei dati deludenti sulle vendite al dettaglio. Se questo trend dovesse confermarsi, potremmo assistere a una rotazione verso settori più difensivi come utilities, beni di prima necessità e sanità. Al contrario, segnali di ripresa nei consumi potrebbero favorire i titoli ciclici e quelli legati alla discrezionalità dei consumatori.

Il settore immobiliare, che ha mostrato segnali di resilienza, potrebbe beneficiare di ulteriori indicazioni di stabilizzazione o miglioramento, soprattutto se le aspettative di tagli dei tassi dovessero rafforzarsi. Le azioni delle società di costruzione, dei fornitori di materiali da costruzione e delle agenzie immobiliari potrebbero quindi offrire opportunità interessanti.

In conclusione, la settimana appena trascorsa ha evidenziato un mercato in bilico tra segnali di ottimismo e crescenti incertezze. Per gli investitori azionari, sarà fondamentale adottare un approccio selettivo, privilegiando aziende con solidi fondamentali e capacità di navigare efficacemente in un contesto economico potenzialmente più complesso e volatile.