Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso in calo dello 0,33%, poiché il rally innescato dal taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve statunitense si è affievolito e gli investitori sono diventati cauti sulle prospettive della politica monetaria . I principali indici azionari sono avanzati, con il FTSE MIB italiano in aumento dello 0,58%, il CAC 40 Index francese in aggiunta dello 0,47% e il DAX tedesco che ha ottenuto un guadagno dello 0,11%. Il FTSE 100 Index del Regno Unito, tuttavia, ha perso lo 0,52%.
La Banca d’Inghilterra (BoE), come previsto, ha mantenuto il suo tasso di riferimento chiave al 5,0%, con il Monetary Policy Committee che ha votato 8-1 a favore di nessuna modifica. Insolitamente, la banca ha fornito indicazioni future sul percorso del tasso, osservando che “in assenza di sviluppi materiali, un approccio graduale alla rimozione della restrizione politica rimane appropriato”. Il governatore Andrew Bailey ha sottolineato: “È fondamentale che l’inflazione rimanga bassa, quindi dobbiamo stare attenti a non tagliare troppo velocemente o di troppo”. Tuttavia, Bailey ha aggiunto di essere “ottimista” sul fatto che i tassi sarebbero scesi ulteriormente una volta che ci fossero state prove che le pressioni sui prezzi sottostanti si stavano raffreddando.
L’inflazione complessiva si è attestata su un tasso annuo del 2,2% ad agosto, invariato rispetto a luglio, ma gli aumenti dei prezzi anno su anno nei servizi, attentamente monitorati dalla BoE a causa della componente salariale, sono accelerati al 5,6% dal 5,2%.
Norges Bank ha lasciato invariato il suo tasso di interesse chiave al 4,5%, come previsto. Il governatore Ida Wolden Bache ha affermato che la politica monetaria rimarrà probabilmente la stessa fino alla fine dell’anno.
I recenti commenti dei politici aggressivi della Banca centrale europea (BCE) hanno indicato che un ulteriore allentamento della politica monetaria dovrebbe essere graduale, date le persistenti pressioni inflazionistiche di fondo.
Stati Uniti
Gli indici large-cap hanno raggiunto massimi record mentre gli investitori celebravano l’inizio di quello che molti si aspettano essere un ciclo prolungato di tagli dei tassi della Federal Reserve. Il rally è stato anche relativamente ampio, con gli indici smaller-cap che hanno sovraperformato, sebbene siano rimasti al di sotto dei picchi precedenti: in particolare, l’indice small-cap Russell 2000 ha chiuso la settimana a circa il 9% in meno rispetto al massimo storico stabilito a novembre 2021.
L’evento che ha dominato il sentiment durante la settimana è sembrato essere l’annuncio del tasso della Fed dopo la riunione politica conclusasi mercoledì. Per gran parte della settimana precedente, secondo i mercati futures monitorati dal CME FedWatch Tool, le opinioni erano state piuttosto divise sul fatto che i decisori politici avrebbero tagliato i tassi di un quarto di punto (25 punti base, o 0,25 punti percentuali) o di mezzo punto (50 punti base, o 0,50 punti percentuali).
La reazione iniziale alla decisione della Fed di “andare più in grande” e tagliare i tassi di 50 punti base, il primo taglio di qualsiasi entità da marzo 2020, è stata relativamente smorzata, con l’indice S&P 500 in leggero calo a fine giornata.
I dati economici della settimana hanno avuto presumibilmente un tono generale ottimistico, portando i critici della decisione della Fed a sostenere che i decisori politici si erano mossi in modo troppo deciso. Martedì, il Dipartimento del Commercio ha riferito che le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,1%, più del previsto e che hanno fatto seguito a un balzo rivisto al rialzo dell’1,1% a luglio. Ulteriori prove del fatto che i consumatori sono rimasti in buona forma sono arrivate giovedì sotto forma di una sorpresa al ribasso nelle richieste settimanali di sussidi di disoccupazione. Anche le richieste continuative sono scese al livello più basso in tre mesi.
Inoltre, gli investitori sono sembrati incoraggiati da alcuni segnali di vita nel settore immobiliare in difficoltà. Il Dipartimento del Commercio ha riferito mercoledì che i permessi di costruire sono aumentati del 4,9% ad agosto, il loro più grande guadagno mensile in un anno e li ha riportati al livello più alto da marzo. Giovedì, tuttavia, la National Association of Home Builders ha riferito che le vendite di case esistenti erano inaspettatamente diminuite del 2,5% ad agosto. Il presidente della Fed, Powell, nella sua conferenza stampa post-riunione di mercoledì pomeriggio, ha sottolineato che la banca centrale ha avuto un’influenza limitata sui prezzi delle case e sull’allentamento dell’attuale scarsa offerta di alloggi.
Cina
Le azioni cinesi sono salite in una settimana accorciata per le festività, poiché la decisione della Fed di tagliare i tassi di interesse ha compensato una serie di dati economici deludenti. Lo Shanghai Composite Index ha guadagnato l’1,21%, mentre il blue chip CSI 300 ha aggiunto l’1,32%. A Hong Kong, il benchmark Hang Seng Index ha guadagnato il 5,12%. I mercati nella Cina continentale sono rimasti chiusi lunedì e martedì per la festa di metà autunno. I mercati di Hong Kong sono rimasti chiusi mercoledì, ma hanno riaperto giovedì.
I dati di agosto hanno sottolineato il rallentamento dello slancio dell’economia cinese. La produzione industriale è aumentata del 4,5% rispetto all’anno precedente, in ritardo rispetto alle previsioni e in calo rispetto all’aumento del 5,1% di luglio, in mezzo a prezzi delle materie prime e vendite di auto più deboli. Le vendite al dettaglio sono aumentate di un 2,1% al di sotto del consenso rispetto all’anno precedente, rallentando rispetto all’aumento del 2,7% di luglio. Gli investimenti in attività fisse sono aumentati di un 3,4% inferiore alle aspettative nel periodo gennaio-agosto, in calo rispetto all’espansione del 3,6% registrata nei primi sette mesi di quest’anno, mentre gli investimenti immobiliari sono diminuiti del 10,2% anno su anno.
Il tasso di disoccupazione urbana in Cina è salito inaspettatamente al 5,3%, il massimo degli ultimi sei mesi, dal 5,2% di luglio. Il settore immobiliare, ora al suo quarto anno di flessione, non ha mostrato alcun segno di cedimento. I prezzi delle case nuove in 70 città sono scesi dello 0,7% ad agosto, secondo il National Bureau of Statistics, invariati rispetto al ritmo dei cali dei tre mesi precedenti e segnando il 14° calo mensile consecutivo.
Presi insieme, gli indicatori hanno suggerito crescenti rischi per Pechino nel raggiungimento del suo obiettivo di crescita economica di circa il 5% quest’anno. Di conseguenza, molti economisti si aspettano che il governo cinese implementerà ulteriori misure di allentamento per stimolare l’economia. Si prevede inoltre che l’inizio dei tanto attesi tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti darà ai decisori politici più spazio per tagliare i tassi nei prossimi mesi.
