Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 è salito dello 0,42%, ma è scivolato dal massimo storico raggiunto durante la settimana. I commenti cauti dei membri della Banca Centrale Europea (BCE) sembrano aver raffreddato l’ottimismo sulla misura in cui la politica monetaria potrebbe allentarsi quest’anno. I principali indici azionari sono stati contrastanti: Il DAX tedesco è sceso dello 0,36%, mentre l’indice francese CAC 40 è sceso dello 0,63% e il FTSE MIB italiano è avanzato del 2,14%. Nel Regno Unito, l’indice FTSE 100 ha chiuso leggermente in ribasso.
Nel Regno Unito, il tasso annuo di crescita salariale, esclusi i bonus, è rimasto invariato al 6% nei tre mesi fino a marzo, leggermente superiore alle previsioni. Nel settore privato, la crescita delle retribuzioni regolari è stata del 5,9%, leggermente inferiore a quanto previsto dalla Banca d’Inghilterra, che monitora la misura. Il mercato del lavoro, tuttavia, sembra rallentare: il tasso di disoccupazione principale è salito al 4,3%, mentre le opportunità di lavoro sono diminuite per il 22esimo mese consecutivo.
I dati sembrano supportare provvisoriamente una riduzione dei tassi di interesse a giugno, poiché sembra che sia ormai in corso una transizione verso un mercato del lavoro più flessibile.
I politici della BCE, Francois Villeroy de Galhau, Madis Muller e Martins Kazaks, hanno indicato che un taglio dei tassi è probabile a giugno, ma che il percorso successivo è incerto. Il membro del comitato esecutivo, Isabel Schnabel, ha dichiarato al quotidiano Nikkei che i dati attuali non giustificano un’altra riduzione a luglio, in parte perché il processo di disinflazione sembra aver subito un notevole rallentamento. Il governatore della banca centrale belga, Pierre Wunsch, ha dichiarato al quotidiano Handelsblatt che “il primo mezzo punto percentuale di taglio dei tassi di interesse è quasi un gioco da ragazzi”, ma un allentamento più lento della politica da parte della Federal Reserve potrebbe ritardare ulteriori mosse. Ha sottolineato che non intende sostenere un secondo taglio dei tassi a luglio.
La produzione industriale dell’Eurozona è aumentata per il secondo mese consecutivo a marzo: aumento sequenzialmente dello 0,6%.
Stati Uniti
Il Dow Jones Industrial Average, l’indice S&P 500 e il Nasdaq Composite sono saliti a massimi storici durante la settimana, con il Dow che ha superato per la prima volta la soglia dei 40.000. Quando le preoccupazioni sull’inflazione e sui tassi di interesse sembravano dissiparsi, i titoli growth hanno sovraperformato, forse in parte grazie al minore sconto implicito applicato sugli utili futuri.
Il principale fattore a sostegno del sentiment è sembrato essere la pubblicazione di mercoledì dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) di aprile del Dipartimento del Lavoro, che si è attestato pari o leggermente al di sotto delle aspettative, in contrasto con i dati più caldi del previsto nei tre mesi precedenti. I prezzi principali sono aumentati dello 0,3% ad aprile, leggermente al di sotto delle aspettative, mentre i prezzi core (meno cibo ed energia) sono aumentati dello 0,3%, come previsto. L’inflazione è rimasta concentrata nei prezzi dei servizi, in particolare nei costi dei servizi di trasporto, che sono aumentati dello 0,9% nel mese e dell’11,2% nell’ultimo anno.
Anche i dati sulle vendite al dettaglio di giovedì sembrano aver impressionato gli investitori, anche se attraverso la lente delle cattive notizie per l’economia trattate come buone notizie per le azioni e l’inflazione. Il Dipartimento del Commercio ha riferito che le vendite al dettaglio sono rimaste stabili ad aprile rispetto alle stime di consenso di un aumento dello 0,4%, mentre ha rivisto al ribasso la stima delle vendite al dettaglio di marzo in ribasso, da +0,7% a +0,6%. I dati includevano alcune prove del fatto che i consumatori stavano frenando le spese discrezionali, con le vendite presso i rivenditori non negozi (per lo più online) in calo dell’1,2%, mentre le vendite presso ristoranti e bar hanno continuato a moderarsi – e sono addirittura diminuite leggermente se si tiene conto dei prezzi più elevati ( i dati sulle vendite al dettaglio non sono corretti per l’inflazione).
Cina
Le azioni cinesi sono rimaste poco cambiate dopo che il governo centrale ha presentato venerdì uno storico pacchetto di salvataggio per stabilizzare il settore immobiliare in difficoltà del paese. L’indice composito di Shanghai è rimasto sostanzialmente piatto, mentre le blue chip CSI 300 hanno guadagnato lo 0,32%. A Hong Kong l’indice di riferimento Hang Seng ha guadagnato il 3,11%.
La Banca popolare cinese (PBOC) ha abbassato la percentuale di acconto minimo dal 5% al 15% per gli acquirenti che acquistano per la prima volta e al 25% per gli acquisti di seconde case, nel tentativo di stimolare la domanda. La PBOC ha anche affermato che eliminerà il livello minimo nazionale dei tassi ipotecari e consentirà alle città di prendere le proprie decisioni su quali tassi ipotecari addebitare. Nell’ambito del cosiddetto programma di rifinanziamento, la banca centrale ha dichiarato che estenderà 300 miliardi di RMB in fondi a basso costo a un gruppo selezionato di banche statali per concedere prestiti a enti statali locali per l’acquisto di case invendute.
Il pacchetto di sostegno senza precedenti è arrivato quando i dati non mostravano segni di inversione di tendenza nella crisi immobiliare cinese che dura da anni. Secondo l’ufficio statistico, ad aprile i prezzi delle nuove case in Cina sono scesi dello 0,6% su base mensile, segnando il decimo calo mensile consecutivo e il calo più marcato da novembre 2014. A gennaio gli investimenti immobiliari sono scesi del 9,8% più del previsto. periodo da -ad aprile rispetto all’anno precedente, dopo un calo del 9,5% nel primo trimestre.
I dati sull’inflazione hanno mostrato che la pressione deflazionistica continua a pesare sull’economia cinese. L’indice dei prezzi al consumo cinese è aumentato dello 0,3% ad aprile rispetto a un anno fa, accelerando rispetto all’aumento dello 0,1% di marzo e segnando il terzo dato positivo consecutivo. Tuttavia, l’indice dei prezzi alla produzione è sceso del 2,5% rispetto a un anno fa rispetto al calo del 2,8% di marzo.
Anche altri dati hanno mostrato una ripresa disomogenea per l’economia cinese. La produzione industriale è aumentata del 6,7% rispetto alle previsioni ad aprile rispetto all’anno precedente, accelerando rispetto all’aumento del 4,5% di marzo. Tuttavia, gli investimenti in immobilizzazioni e le vendite al dettaglio sono aumentati meno del previsto, sottolineando la debolezza della domanda interna. Il tasso di disoccupazione urbana è sceso al 5,0% dal 5,2% di marzo.
