Europa
La settimana dal 10 al 14 novembre 2025 ha visto i mercati europei attraversare una fase di forte volatilità, chiudendo complessivamente in territorio negativo dopo un inizio promettente. Il sentiment degli investitori ha subito un brusco deterioramento a metà settimana, quando le aspettative su un possibile taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a dicembre si sono significativamente ridotte, innescando un’ondata di vendite che ha colpito particolarmente il settore bancario e tecnologico.
Lo STOXX Europe 600 ha registrato oscillazioni significative nel corso della settimana, riflettendo l’incertezza che ha caratterizzato le principali piazze europee. Lunedì 10 novembre aveva portato un cauto ottimismo, con gli indici in rialzo grazie alle speranze legate a una possibile conclusione dello shutdown governativo americano, ma la situazione è rapidamente mutata nei giorni successivi.
Il FTSE MIB italiano ha vissuto una settimana particolarmente turbolenta. Dopo aver toccato nuovi massimi storici nella prima parte della settimana, l’indice ha subito una pesante battuta d’arresto giovedì 14 novembre, chiudendo la sessione con un calo dell’1,7% a 43.794 punti. La giornata di venerdì ha visto ulteriori pressioni, con un ribasso complessivo superiore al 2% nel corso della seduta prima di un parziale recupero nel finale. I titoli bancari sono stati particolarmente colpiti, con UniCredit, Banco BPM e Banca Popolare di Sondrio tra i peggiori performer, registrando perdite superiori al 3%. Anche il settore tecnologico ha sofferto, con STMicroelectronics in difficoltà insieme a Stellantis e Moncler.
Il DAX tedesco ha mostrato una performance leggermente migliore rispetto ad altri listini, ma comunque negativa, con un calo settimanale intorno all’1,3%. Il mercato tedesco ha risentito delle preoccupazioni per il rallentamento della crescita economica europea e dell’impatto dei dazi commerciali sulle esportazioni, settore cruciale per l’economia tedesca.
Il CAC 40 francese ha chiuso la settimana con una perdita superiore all’1,2%, penalizzato dalla debolezza dei titoli del lusso e dalla generale avversione al rischio che ha caratterizzato la seconda parte della settimana. Il mercato parigino ha mostrato una particolare sensibilità alle notizie provenienti dagli Stati Uniti riguardo alla politica monetaria.
Il FTSE 100 britannico ha registrato il calo più marcato tra i principali indici europei, con una perdita settimanale vicina al 2%. La borsa londinese ha sofferto per la combinazione di fattori negativi, tra cui il rafforzamento della sterlina che penalizza le società esportatrici, e i timori legati al rallentamento della crescita economica globale.
FTSE MIB INDEX :
DAX INDEX :
CAC INDEX :
FTSE UK INDEX :
La settimana è stata segnata da importanti pubblicazioni di dati macroeconomici che hanno influenzato il sentiment degli investitori. Il PIL dell’Eurozona ha registrato una crescita dello 0,2% nel terzo trimestre del 2025, in linea con le aspettative ma evidenziando una moderata decelerazione rispetto ai trimestri precedenti. Su base annua, l’incremento si è attestato all’1,4%, leggermente inferiore all’1,5% del trimestre precedente ma superiore al consensus degli economisti fermo all’1,3%. Questi numeri confermano una crescita modesta ma presente, seppur caratterizzata da dinamiche diverse tra i vari paesi membri.
Il settore bancario europeo ha vissuto una settimana particolarmente difficile. Le vendite generalizzate sono state alimentate dalla riduzione delle aspettative sui tagli dei tassi della Federal Reserve, che hanno portato a un rialzo dei rendimenti obbligazionari e a una rivalutazione delle prospettive per il settore creditizio. Inoltre, alcune questioni specifiche hanno aggravato la situazione: Azimut ha registrato forti oscillazioni dopo le notizie riguardanti i rilievi emersi durante un’ispezione di Banca d’Italia, perdendo inizialmente il 10% del suo valore prima di rimbalzare parzialmente.
Il comparto tecnologico europeo ha subito una contrazione significativa, con un calo superiore al 2,5% nella giornata di giovedì, riflettendo le preoccupazioni più ampie sul settore tech globale e le elevate valutazioni. STMicroelectronics è stata tra le peggiori performer, in sintonia con la debolezza generalizzata del settore dei semiconduttori a livello mondiale.
Sul fronte obbligazionario, il rendimento del BTP decennale italiano è salito al 3,45%, mentre lo spread con il Bund tedesco si è ampliato a circa 76 punti base, riflettendo un leggero aumento del premio al rischio richiesto dagli investitori per i titoli italiani. Il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni ha oscillato intorno al 4,10%, contribuendo alla pressione sui mercati azionari europei.
L’euro si è indebolito durante la settimana, scendendo a 1,1614 dollari dopo la pubblicazione dei dati macro dell’Eurozona, perdendo circa lo 0,15% nella giornata di giovedì. Questo movimento riflette le aspettative divergenti tra la politica monetaria della BCE, che mantiene una posizione accomodante, e quella della Fed, che appare sempre più cauta riguardo a ulteriori tagli dei tassi.
Un elemento positivo è emerso dal settore energetico, che ha beneficiato del rialzo del prezzo del petrolio. Il greggio ha guadagnato oltre il 2,6% nella settimana, sostenuto da notizie di attacchi con droni ucraini a un deposito russo, che hanno ravvivato le preoccupazioni sulle forniture energetiche. Questo rialzo ha fornito supporto ai titoli del settore energy, tra i pochi in territorio positivo.
Guardando alla settimana successiva, gli investitori europei dovranno monitorare attentamente diversi fattori chiave. In primo luogo, l’evoluzione delle aspettative sulla politica monetaria della Federal Reserve rimane cruciale, poiché un’ulteriore riduzione delle probabilità di un taglio a dicembre potrebbe continuare a pesare sui mercati azionari. La pubblicazione di eventuali dati economici aggiuntivi sull’inflazione e sulla crescita nell’Eurozona fornirà ulteriori indicazioni sulla salute dell’economia europea.
Il settore bancario richiederà particolare attenzione, considerando la forte volatilità registrata nella settimana appena conclusa. Gli investitori dovranno valutare se le vendite abbiano creato opportunità d’acquisto o se rappresentino l’inizio di una correzione più profonda. La questione Azimut e le sue implicazioni per il settore del risparmio gestito italiano continueranno a essere monitorate con attenzione.
La divergenza nelle performance economiche tra i diversi paesi europei potrebbe accentuarsi ulteriormente. Mentre la Germania mostra segnali di stabilizzazione grazie al suo settore manifatturiero, altri paesi come la Francia potrebbero affrontare sfide maggiori. Questa divergenza suggerisce che un approccio selettivo nella scelta degli investimenti, basato su un’analisi geografica e settoriale accurata, potrebbe rivelarsi vincente.
Per quanto riguarda le strategie di investimento, la volatilità della settimana suggerisce la necessità di un approccio prudente. I titoli difensivi potrebbero continuare a offrire protezione in un ambiente caratterizzato da incertezza, mentre le società con forte esposizione al mercato domestico potrebbero beneficiare di una minore dipendenza dalle dinamiche commerciali internazionali. Il settore dei servizi, che ha mostrato maggiore resilienza rispetto al manifatturiero, potrebbe rappresentare un’area interessante per gli investitori alla ricerca di opportunità.
La combinazione di valutazioni corrette dopo i recenti cali, di una politica monetaria ancora accomodante da parte della BCE e di dati macroeconomici tutto sommato resilienti potrebbe offrire opportunità interessanti per gli investitori con un orizzonte temporale di medio-lungo periodo. Tuttavia, la cautela rimane d’obbligo in un contesto caratterizzato da elevata volatilità e incertezza sulle prospettive della politica monetaria globale.
Stati Uniti
La settimana dal 10 al 14 novembre 2025 ha rappresentato un vero e proprio banco di prova per Wall Street, con i mercati che hanno oscillato violentemente tra speranza e timore, concludendo su livelli misti dopo una delle settimane più volatili degli ultimi mesi. La narrativa dominante è stata il cambio di prospettive sulla politica monetaria della Federal Reserve, con gli investitori costretti a ricalibrare le loro aspettative su un possibile taglio dei tassi a dicembre.
Lunedì 10 novembre ha segnato un inizio esplosivo per la settimana, con tutti e tre i principali indici in forte rialzo. Il Nasdaq Composite ha registrato un balzo spettacolare del 2,27%, chiudendo a 23.527 punti e tornando a ridosso dei suoi massimi storici. L’S&P 500 è salito dell’1,54% a 6.832 punti, mentre il Dow Jones Industrial Average ha guadagnato 381 punti, pari allo 0,81%, raggiungendo quota 47.369 punti. L’entusiasmo è stato alimentato dalle concrete speranze di una rapida conclusione dello shutdown governativo, che dopo 39 giorni di paralisi sembrava finalmente avviarsi verso la soluzione. Il Senato ha approvato un voto procedurale critico che ha aperto la strada al passaggio di un disegno di legge per finanziare il governo fino alla fine di gennaio.
NASDAQ COMPOSITE :
DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE :
S&P 500 INDEX :
Il clima positivo di inizio settimana ha beneficiato in particolare i titoli tecnologici e legati all’intelligenza artificiale. Nvidia ha recuperato terreno dopo le vendite della settimana precedente, insieme a Broadcom e altri leader del settore. Microsoft ha interrotto una striscia negativa di otto sessioni consecutive, la più lunga dal 2011, con un rialzo dell’1,9%. Questo recupero ha riflesso il rinnovato appetito per il rischio degli investitori, convinti che la fine dello shutdown avrebbe riportato stabilità e chiarezza nei dati economici.
Martedì 11 novembre ha portato una continuazione della positività, con il Dow Jones che ha toccato un nuovo massimo storico di chiusura a 47.928 punti, guadagnando 559 punti (+1,18%). Tuttavia, è emerso il primo segnale di divergenza: mentre l’S&P 500 è salito modestamente dello 0,21% a 6.847 punti, il Nasdaq ha registrato un calo dello 0,25% a 23.468 punti. Questa rotazione ha segnalato l’inizio di un movimento dai titoli tecnologici ad alta valutazione verso settori più tradizionali e value. I titoli healthcare hanno brillato, con Merck, Amgen e Johnson & Johnson tra i principali contributori alla performance del Dow. Al contrario, CoreWeave, provider di infrastrutture cloud per l’AI, è crollato del 16% dopo aver deluso con le sue guidance, mettendo in evidenza le crescenti preoccupazioni sulle valutazioni elevate nel settore tech.
La vera svolta è arrivata giovedì 13 novembre, quando i mercati hanno subito la loro peggiore giornata da oltre un mese. I commenti da parte di vari membri del FOMC hanno progressivamente ridotto le aspettative per un taglio dei tassi nella riunione di dicembre. Susan Collins, presidente della Federal Reserve di Boston, ha dichiarato che “in assenza di prove di un notevole deterioramento del mercato del lavoro, sarebbe riluttante ad allentare ulteriormente la politica monetaria”. Le sue parole hanno fatto eco alle preoccupazioni di altri funzionari Fed riguardo al fatto che l’inflazione rimane “in qualche modo elevata” e che la mancanza di dati economici completi a causa dello shutdown rende difficile prendere decisioni informate.
La reazione del mercato è stata immediata e brutale. Il Nasdaq è precipitato, i titoli tecnologici hanno subito forti vendite, e l’indice VIX della volatilità è balzato ai massimi di quattro settimane. Tesla ha visto le sue azioni scendere sotto i 400 dollari prima di recuperare parzialmente, mentre Oracle ha continuato a soffrire per le preoccupazioni sulla sostenibilità della sua crescita legata al cloud e all’AI. Le probabilità di un taglio dei tassi a dicembre, secondo lo strumento FedWatch del CME Group, sono crollate a circa il 50%, praticamente un lancio di moneta, rispetto alle probabilità superiori al 70% di pochi giorni prima.
Venerdì 14 novembre ha visto i mercati tentare un coraggioso recupero dai minimi intraday, dimostrando una certa resilienza. Dopo essere stato in calo di quasi 600 punti e dell’1,3% nelle prime ore di negoziazione, il Dow ha chiuso in ribasso “solo” di 310 punti (-0,65%) a 47.147 punti. L’S&P 500 ha terminato praticamente invariato, in calo di appena lo 0,05% a 6.734 punti, mentre il Nasdaq è riuscito a chiudere in territorio positivo con un guadagno dello 0,13% a 22.901 punti. Questo recupero è stato guidato da acquisti selettivi su titoli tecnologici che avevano subito le maggiori perdite, con investitori che hanno colto l’opportunità per comprare a prezzi scontati.
Per la settimana nel complesso, il Nasdaq ha chiuso in calo dello 0,5%, l’S&P 500 ha guadagnato un modesto 0,1%, mentre il Dow è riuscito a preservare un guadagno dello 0,3%. Questi numeri mascherano però la violenta volatilità intraday che ha caratterizzato le sessioni, con swing di oltre il 2% in entrambe le direzioni per il Nasdaq in più occasioni.
Lo shutdown governativo si è effettivamente concluso mercoledì sera, ma con una svolta inaspettata: la portavoce della Casa Bianca, Karoline Leavitt, ha suggerito che alcuni dati economici che erano stati ritardati durante lo stallo potrebbero non essere mai rilasciati. Questo ha creato ulteriore incertezza per la Federal Reserve, che si trova ora a dover prendere decisioni di politica monetaria con informazioni incomplete. I dati sul CPI (Consumer Price Index) e sul PPI (Producer Price Index) di ottobre, che avrebbero dovuto essere pubblicati durante la settimana, sono tra le vittime dello shutdown, privando il FOMC di informazioni cruciali sull’inflazione.
Sul fronte corporate, la settimana ha portato notizie significative. Nel settore M&A, Merck ha annunciato l’acquisizione di Cidara Therapeutics per circa 9,2 miliardi di dollari in contanti, con le azioni di Cidara che sono schizzate del 103%. Nel settore dei media, il Wall Street Journal ha riportato che Paramount Skydance, Netflix e Comcast stanno preparando offerte per Warner Bros. Discovery, con una prima scadenza fissata per il 20 novembre. Nel settore retail, Walmart ha sorpreso annunciando che il CEO Doug McMillon lascerà l’incarico a febbraio, causando un calo del 3% del titolo.
Il mercato del lavoro ha continuato a mostrare segnali contrastanti. Da un lato, il tasso di disoccupazione è aumentato leggermente al 4,2%, ma dall’altro il mercato viene descritto come in una fase “low-hire, low-fire”, ovvero favorevole per chi ha già un lavoro ma difficile per chi lo cerca. Questo scenario complica ulteriormente il compito della Fed nel bilanciare i suoi due mandati: stabilità dei prezzi e massima occupazione.
Gli analisti di Wall Street hanno iniziato a rivedere le loro aspettative. Daniel Skelly, responsabile della ricerca di mercato di Morgan Stanley Wealth Management, ha commentato che “ciò che è successo recentemente nel mercato non è nemmeno lontanamente paragonabile a un crollo tecnologico, ma potrebbe essere un momento di resa dei conti per il tech”. Ha aggiunto che “data la forza con cui le azioni legate all’AI sono salite negli ultimi mesi, un certo ritracciamento è perfettamente normale” e che “la recente volatilità non ha alterato il caso rialzista a lungo termine per la leadership nell’AI”.
Guardando alla settimana successiva, gli investitori si concentreranno su diversi fattori chiave. Innanzitutto, qualsiasi commento aggiuntivo da parte dei funzionari della Fed sarà scrutato attentamente per capire se c’è davvero un cambiamento fondamentale nella loro posizione o se si tratta principalmente di cautela dovuta alla mancanza di dati. La stagione degli utili continua con diverse società tecnologiche e di consumo che riporteranno i loro risultati, fornendo ulteriori indicazioni sulla salute dell’economia reale.
Le prospettive per i mercati rimangono incerte. Da un lato, le valutazioni elevate nel settore tecnologico, le crescenti spese in conto capitale per l’AI e l’incertezza sulla politica monetaria rappresentano venti contrari significativi. Dall’altro lato, l’economia americana continua a mostrare resilienza, con una crescita del PIL che rimane solida e un mercato del lavoro che, seppur in rallentamento, non mostra segni di cedimento imminente.
Per gli investitori, la settimana ha sottolineato l’importanza della diversificazione e della gestione del rischio. Mentre i titoli tecnologici hanno dominato i guadagni del mercato negli ultimi anni, la recente volatilità suggerisce che una rotazione verso settori più difensivi potrebbe essere prudente. Il settore healthcare, che ha guadagnato il 10% nell’ultimo trimestre ed è in rialzo del 10% year-to-date, rappresenta una delle storie di successo più trascurate secondo gli analisti, offrendo valutazioni ancora attraenti nonostante la forte performance recente.
La chiave per navigare il periodo che ci attende sarà probabilmente la flessibilità. I mercati hanno dimostrato nella giornata di venerdì di avere ancora la capacità di recuperare da forti cali, suggerendo che gli investitori vedono le correzioni come opportunità d’acquisto piuttosto che come l’inizio di una tendenza ribassista più profonda. Tuttavia, con il mercato che si avvicina alla fine dell’anno e gli investitori che valutano le loro posizioni per il 2026, la volatilità potrebbe rimanere elevata nelle prossime settimane.
Cina
I mercati azionari cinesi hanno vissuto una settimana di forte contrasto tra l’entusiasmo dei primi giorni e le difficoltà emerse verso la fine della settimana, quando i dati macroeconomici hanno rivelato una realtà economica più complessa di quanto le performance stellari degli indici lasciassero intendere. La settimana ha visto Shanghai raggiungere livelli non toccati da un decennio, alimentata da forti flussi di capitale nei settori della nuova energia e dell’intelligenza artificiale, prima di dover fare i conti con segnali preoccupanti di rallentamento economico.
Mercoledì 13 novembre ha rappresentato il culmine dell’ottimismo, con lo Shanghai Composite Index che ha toccato i 4.000 punti, un livello psicologico importante e un massimo decennale. L’indice ha chiuso quella giornata con un guadagno significativo, consolidando i progressi che lo hanno portato a guadagnare circa il 20% dall’inizio dell’anno. Lo Shenzhen Component Index ha mostrato una performance ancora più impressionante, beneficiando della forte concentrazione di società tecnologiche e innovative. L’indice CSI 300, che rappresenta le 300 principali società quotate sulle borse di Shanghai e Shenzhen, ha seguito un percorso simile.
SHANGHAI COMPOSITE INDEX :
CSI 300 INDEX :
Il rally è stato guidato principalmente da due temi strutturali sostenuti dalle politiche governative: le nuove energie e l’intelligenza artificiale. Il Ministero dell’Industria e della Tecnologia dell’Informazione (MIIT) ha segnalato il suo continuo supporto al settore delle batterie e dei veicoli elettrici, con investitori sia domestici che stranieri che hanno concentrato i loro flussi in questi comparti. Le società attive nei veicoli elettrici, nelle batterie, nelle energie rinnovabili e nei semiconduttori per l’AI sono rimaste al centro dell’attenzione, beneficiando di acquisti consistenti che hanno spinto gli indici ai massimi.
Hong Kong ha partecipato al rally, con l’Hang Seng Index che ha superato i 27.000 punti, guadagnando terreno grazie ai contributi positivi dei settori tecnologico, immobiliare e finanziario. Questo movimento suggerisce che il denaro internazionale non ha ancora finito con Hong Kong come porta d’accesso per l’esposizione alla ripresa della “nuova economia” cinese e come beneficiario del miglioramento dell’appetito per il rischio globale dopo la conclusione dello shutdown americano.
Tuttavia, la svolta è arrivata venerdì 14 novembre, quando il National Bureau of Statistics ha pubblicato i dati economici di ottobre, che hanno dipinto un quadro preoccupante. L’indice di produzione industriale è cresciuto solo del 4,9% su base annua, il dato più debole dall’inizio dell’anno e significativamente inferiore alle aspettative degli economisti che prevedevano un aumento del 5,5%. Questo rallentamento dalla crescita del 6,5% di settembre ha segnalato una perdita di momentum nell’attività manifatturiera.
Le vendite al dettaglio hanno registrato un incremento del 2,9% a ottobre rispetto all’anno precedente, battendo marginalmente le previsioni del 2,8% ma rallentando rispetto al 3% di settembre. Si è trattato del quinto mese consecutivo di decelerazione, la serie negativa più lunga dal 2021, evidenziando la debolezza persistente della domanda dei consumatori nonostante le misure di stimolo implementate dal governo.
Il dato più allarmante è arrivato dagli investimenti in capitale fisso, che hanno registrato una contrazione dell’1,7% nei primi dieci mesi dell’anno, un calo record per il periodo. Bloomberg Economics ha stimato che gli investimenti potrebbero essere scesi fino al 12% solo nel mese di ottobre, estendendo la serie negativa al quinto mese consecutivo. Gli investimenti in infrastrutture sono appena aumentati, mentre la crescita degli investimenti manifatturieri ha rallentato. Il settore immobiliare ha continuato la sua scivolata, con gli investimenti che sono crollati ulteriormente.
La reazione del mercato è stata immediata e negativa. Lo Shanghai Composite è sceso dello 0,97% venerdì, chiudendo a 3.990 punti. Lo Shenzhen Component Index ha perso l’1,3%, mentre il CSI 300 è sceso dell’1,57% a 4.628 punti. L’Hang Seng Index di Hong Kong ha subito una perdita ancora più marcata dell’1,79%. Questo sell-off ha riflesso la delusione degli investitori nel constatare che l’economia reale non è ancora così forte come i grafici azionari potrebbero far pensare, alzando il rischio di un disallineamento tra le performance del mercato e i fondamentali economici.
Raymond Yeung, capo economista per la Grande Cina presso Australia & New Zealand Banking Group, ha commentato che “lo slancio di crescita si è chiaramente dissipato a ottobre”. Lynn Song, capo economista per la Grande Cina presso ING Bank, ha aggiunto una nota più cauta: “Sembra che l’obiettivo di crescita del 2025 sarà raggiunto senza molti interventi”, quindi Pechino “probabilmente risparmierà le munizioni per l’anno prossimo”.
Il settore finanziario cinese ha mostrato una certa resilienza durante la settimana, con le principali banche che hanno riportato risultati robusti e prospettive stabili. La Banca Popolare Cinese ha mantenuto una politica monetaria accomodante, fornendo liquidità al sistema e sostenendo la crescita economica senza creare pressioni inflazionistiche eccessive. Questo approccio ha fornito un certo supporto ai mercati, anche se non è stato sufficiente a compensare completamente le preoccupazioni sui dati economici.
Il National Bureau of Statistics, nel suo comunicato che accompagnava i dati, ha riconosciuto le sfide: “L’economia sta affrontando parecchie difficoltà dati i molteplici fattori instabili e incerti nell’ambiente esterno e una pressione piuttosto grande sulla ristrutturazione economica all’interno del paese”. Tuttavia, ha anche aggiunto che i funzionari “faciliteranno attivamente l’attuazione” delle politiche esistenti, probabilmente suggerendo che Pechino non ha ancora fretta di fornire ulteriore aiuto all’economia.
Il mercato ha avuto una reazione relativamente contenuta ai dati deludenti. Lo yuan e i titoli di stato hanno scambiato con poche variazioni. Questo suggerisce che gli investitori potrebbero aver già prezzato parte della debolezza economica o che mantengono fiducia nel fatto che il governo interverrà se necessario per sostenere la crescita.
Il settore tecnologico ha continuato a essere un punto di forza, con le società quotate sul STAR Market di Shanghai che hanno mostrato performance particolarmente solide durante la settimana, almeno fino ai dati di venerdì. Queste aziende, focalizzate sull’innovazione e sulla sostituzione delle importazioni, hanno beneficiato sia delle politiche governative di sostegno che del crescente interesse degli investitori internazionali per l’ecosistema tecnologico cinese.
Guardando alla settimana successiva, l’attenzione si concentrerà su diversi fattori chiave. In primo luogo, gli investitori monitoreranno attentamente qualsiasi segnale da Pechino riguardo a possibili nuove misure di stimolo. Sebbene i funzionari abbiano suggerito che potrebbero “risparmiare le munizioni”, la debolezza dei dati di ottobre potrebbe forzare la mano del governo se la situazione dovesse deteriorarsi ulteriormente.
La capacità dello Shanghai Composite di mantenere il livello dei 4.000 punti sarà cruciale dal punto di vista tecnico. Gli analisti vedono questo livello come un campo di battaglia, con la capacità dell’indice di tenersi sopra questa soglia che suggerirebbe acquisti istituzionali piuttosto che solo momentum guidato dal retail. Una consolidazione laterale intorno a questo livello è vista come un processo sano di costruzione di una base solida piuttosto che come un’inversione di tendenza.
I temi strutturali delle nuove energie e dell’intelligenza artificiale dovrebbero rimanere al centro dell’attenzione, finché il MIIT e altre agenzie continueranno a segnalare supporto. Tuttavia, questi settori potrebbero sperimentare una volatilità più elevata dopo i forti movimenti recenti. Gli investitori dovranno bilanciare la convinzione a lungo termine in questi temi con la necessità di gestire il rischio nel breve termine.
Il contrasto tra la debolezza dei dati creditizi di ottobre – con la creazione di nuovi prestiti che è crollata – e la forza del mercato azionario sottolinea il fatto che l’economia reale cinese non è ancora così forte come i prezzi degli asset suggeriscono. Questo solleva il rischio di un disallineamento che potrebbe eventualmente portare a una correzione più profonda se i dati economici non dovessero iniziare a migliorare.
Per quanto riguarda le strategie di investimento, gli analisti suggeriscono un approccio bilanciato. I settori meno esposti al commercio internazionale, come i servizi domestici e le utilities, potrebbero offrire opportunità di diversificazione del rischio. I titoli tecnologici, pur avendo mostrato resilienza, rimangono vulnerabili a eventuali nuove restrizioni commerciali o a una correzione delle valutazioni. Al contrario, le aziende con forte presenza nel mercato domestico e modelli di business meno dipendenti dalle esportazioni potrebbero rappresentare investimenti più stabili.
La settimana ha messo in evidenza la dicotomia che caratterizza attualmente i mercati cinesi: da un lato, temi strutturali supportati dalle politiche e flussi di capitale significativi continuano a spingere gli indici verso l’alto; dall’altro, l’economia reale mostra segni di debolezza che non possono essere ignorati a lungo termine. La sfida per gli investitori sarà navigare questa dicotomia, cogliendo le opportunità offerte dai settori in crescita mentre si gestisce il rischio associato a una potenziale correzione se i fondamentali economici non dovessero migliorare.
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